近期，蔚来资本管理合伙人朱岩接受《中国企业家》采访，分享了他对新能源赛道投资机会的判断，以及在出海、供应链安全等方面的思考。

 

朱岩表示，当前新能源领域机遇与挑战并存。在尊重行业规律的同时，创业者必须引入创新的思考，将好技术、好产品与自身独特的商业思考结合，以终为始，考虑行业及消费者的本质需求，才能构建核心竞争力，更好地为推动新能源领域的发展做贡献。

 

以下是采访主要内容，有删节：

 

汽车电动化、智能化：依然有大量创新机会

 

随着近几年汽车加速电动化，电池、电机和电控赛道已经出现非常成熟的公司，产业链中依然能看到很多技术创新。

 

比如新型电池正在出现，5年前行业关注磷酸铁锂、三元、电解液等，我们当时投资了宁德时代（300750.SZ）、容百科技（688005.SH）。现在行业比较关注固态、半固态电池，我们早期在该领域也布局了卫蓝新能源。另外，800伏高电压平台出现，目前已经有量产车上市（注：高压平台可提升充电效率），可能出现新型电机，体积更小，功率密度更高。

 

近期动力电池原材料涨价，大家都在寻求替代方案，车企基于保供、保价的考虑，会对上游资源进行布局。我们作为投资机构会关注如何降低锂矿提取的成本，更关注技术上的突破。

 

汽车智能化趋势也为相关产业带来机会。自动驾驶方面，当前L1、L2级辅助驾驶的渗透率已经很高，在新能源车里超过40%。在那之后，随着高算力激光雷达上车、数据的累积和算法的升级，L3级自动驾驶的到来可能会比想象中更快。

 

随着智能座舱的发展，汽车很可能成为第二或第三生活空间，我们可以在车舱内办公、娱乐等，会有很多产品和服务进入这个场景中，比如AR、VR，这些技术在车内场景都很适用。

 

这些赛道往往有多种有待验证的技术路线，需要从产业趋势去判断这些路线是否正确。我们会考虑，行业、消费者最终需要什么。比如电池要有更高的续航里程，高镍可以提供更高的能量密度和更大的储存容量，所以当高镍三元正极材料公司容百科技（688005.SH）出现投资机会时，我们很坚决地就做了决策。这是我们决策最快的一家公司。

 

如何在合适的时间点出手，也很重要。如果投得过早、产业生态还未形成，可能出现在研发侧投入很重而结果仍不理想的情况。蔚来资本是一家自带产业基因的独立投资机构，我们的一个优势是可以协同行业相关资源，赋能被投公司，使其产业化加速。比如激光雷达公司图达通，我们判断它有能力达到车规级要求，但在我们投资Innovusion图达通之后，受大环境影响，行业发展缓慢，蔚来资本在这期间持续加码图达通。这期间，图达通与蔚来汽车合作共同研发产品，使得其雷达产品快速达到车规级要求。

 

我们认为，新的汽车品牌也会有机会。随着新能源汽车渗透率变高，中国自主品牌渗透率提升是水到渠成的事情，我们也会关注新的汽车品牌。然而造车也很不容易，要做好品类定位、用户群定位、开发好产品，并在合理的成本范围内把车造出来。怎么投、投哪家，我们会很谨慎地去考虑。

 

 

新能源：确定性高，难度不小

 

新能源是确定性很高的一个行业，在世界范围内都受到重点鼓励。尤其俄乌冲突之后，欧洲加快推动可再生能源的利用，能源开发和储存会变得更加重要。其中，创业公司有一定机会。

 

现在风电、光伏等可再生能源已经实现平价上网，接下来更多的突破可能会出现在储能环节，比如分布式能源系统等。储能的规模会非常大，但是具体的技术路线还需要讨论。现阶段从业者需要判断不同的技术路线，并将其转换成商业化产品。

 

另外，提高发电效率方面也有机会，比如让同样的面积转化更多的电，创业公司可以挖掘这类新型技术。

 

第三，新能源和汽车的结合也值得关注。如何提高运营车辆的电动化程度，搭建配套的能源体系等，都是值得探讨的机会。也有一些问题需要深思，比如一些非常依赖补贴的行业，待补贴退坡后是否还会有竞争力。

 

能源行业的特点是，一旦抓住机会，市场就会非常大。

 

我们看到现在越来越多的互联网创业者都涌进了新能源行业，对他们来说，首先要坚定地把互联网的创新思考带进来。仅仅技术好还不够，一定要有自己的商业思考。就像蔚来把用户思维带进汽车行业一样，在新能源行业，跨界创业者要发挥自己的优势。

 

同时，创业者也要尊重行业规律。中国有世界上最大、最稳定的电网，也有中石油、中石化这样的能源巨头，还有超高压、特高压网络的基础设施。传统巨头承担了很多国家任务，将稳定性作为首要考量，新公司要思考如何去和这些巨头合作，提供创新方案。比如在新型储能上，巨头可能动力不大，那创业公司就有机会。

 

值得注意的是，相比于汽车行业，能源行业里政府主导的因素更多，相关政策的探讨、引导非常重要。

 

 

全球布局：出海及供应链变革下的机会

 

近一年多，中国品牌出海是一个非常重要的主题。

 

出海时，好的产品力是一方面，这一点我们通常不担心，因为中国品牌的产品力非常强。值得注意的是，一定要熟悉本地的商业环境，找到适合当地的营销方式。

 

俄乌冲突让欧洲加速推动可再生能源，太阳能出海趋势更加明确。此外还有很多其他领域，比如储能产品国内竞争激烈，毛利水平也不够高，海外电价高，毛利空间更大。

 

中国汽车品牌的出海也有一些挑战。因为汽车产业通常是各地的核心经济支柱，中国品牌面临的阻力自然会更大一些。如果能把这些难题处理好，中国产品在海外市场将非常有竞争力。

 

疫情之后，在供应链安全角度我们有一些新的思考。以前中国被认为是世界工厂，现在供应链的集中度会降低，呈现区域化趋势。很多中国公司都在从供应链的角度考虑如何在海外布局，主要经济体也会要求企业在当地组织一些生产。

 

另外，对于海外的技术公司，我们也一直在考察，最近有一些确定的投资项目。欧洲、美国都有一些很好的创新技术公司。中国电动车的创新已经走在前面，海外技术公司也希望能进入中国这个最大的市场。

 

 

总之，当前机遇与挑战并存。创业者需要保持信心，只要做的事情符合产业规律，产品有核心竞争力，就不用过于担心。去年是募资大年，这些资金将会投入到头部公司中；同时，创业企业也要关注企业的盈利性，更加关注商业的本质，更快去获得现金流造血功能，为企业发展提供安全垫；第三，企业也要加强和营商环境好的地方政府合作，尤其是新能源和新能源汽车产业，寻求政府的支持。

 

注：文章首发于《中国企业家》